作為國(guó)家級(jí)國(guó)企改革“雙百企業(yè)”、自治區(qū)級(jí)“科改示范企業(yè)”名單的一員，廣西農(nóng)墾永新畜牧集團(tuán)有限公司（下稱永新畜牧）始終承載著國(guó)企責(zé)任，依據(jù)永新畜牧高質(zhì)量建設(shè)全國(guó)一流食品企業(yè)的戰(zhàn)略部署，公司在經(jīng)營(yíng)方式上持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2023年，永新畜牧生豬出欄量超過(guò)400萬(wàn)頭，居全國(guó)第14位。隨著當(dāng)前生豬價(jià)格周期縮短、波動(dòng)幅度減小、市場(chǎng)預(yù)測(cè)難度增加，在“微利時(shí)代”下，眾多企業(yè)紛紛采取措施降本增效。在此形勢(shì)下，永新畜牧將探索利用生豬期貨以追求長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)作為一項(xiàng)新的戰(zhàn)略任務(wù)。得益于2023年“大商所企風(fēng)計(jì)劃”的支持以及國(guó)海良時(shí)期貨的專業(yè)協(xié)助，永新畜牧成功邁出了運(yùn)用生豬期貨工具的第一步。
全面宣傳培訓(xùn)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
永新畜牧相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，隨著生豬行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜，公司面臨多種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最為敏感的因素之一，價(jià)格波動(dòng)往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不可預(yù)測(cè)的損失。公司為了將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中因原材料和產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性轉(zhuǎn)化為確定性，希望通過(guò)套期保值的方式，鎖定成本和利潤(rùn)。記者了解到，從2021年生豬期貨上市開始，永新畜牧就積極關(guān)注期貨市場(chǎng)。
不過(guò)，作為一家地方國(guó)有企業(yè)，永新畜牧對(duì)如何合規(guī)開展期貨業(yè)務(wù)以及套保業(yè)務(wù)的有效性考察更為謹(jǐn)慎。因此，永新畜牧并沒(méi)有直接參與，而是希望在此之前做好充分的準(zhǔn)備工作。
針對(duì)永新畜牧的具體情況，國(guó)海良時(shí)期貨在推廣期貨工具及套期保值操作方面，采取了一系列全面且細(xì)致的策略。國(guó)海良時(shí)期貨副總經(jīng)理馬鑫告訴記者：“我們定期組織期貨知識(shí)講座和風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，幫助企業(yè)員工提升期貨市場(chǎng)認(rèn)知水平和操作能力。相關(guān)工作人員先后赴永新畜牧開展了期貨專項(xiàng)交流、養(yǎng)殖場(chǎng)考察、期現(xiàn)結(jié)合專題培訓(xùn)、期貨風(fēng)險(xiǎn)管理專題培訓(xùn)、套期保值會(huì)計(jì)應(yīng)用培訓(xùn)等多項(xiàng)市場(chǎng)培育活動(dòng)，幫助企業(yè)逐步建立起完善的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制?！?/span>
與此同時(shí)，永新畜牧是大商所“DCE·產(chǎn)業(yè)行——龍頭企業(yè)培訓(xùn)活動(dòng)”的重點(diǎn)培訓(xùn)對(duì)象之一。隨著對(duì)生豬期貨的了解日益加深，永新畜牧決定參與2023年“大商所企風(fēng)計(jì)劃”，首次使用生豬期貨對(duì)生豬現(xiàn)貨進(jìn)行套保，并在2023年11月27日至2024年3月11日期間，嘗試分批次進(jìn)行了賣出套期保值操作，以對(duì)沖生豬價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
以2023年11月至2024年2月的套保操作為例，當(dāng)時(shí)生豬市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。從供應(yīng)方面來(lái)看，一些養(yǎng)殖企業(yè)面臨年終業(yè)績(jī)沖刺的壓力，導(dǎo)致整體出欄量較大。同時(shí)，北方部分地區(qū)生豬疾病處于點(diǎn)發(fā)態(tài)勢(shì)，促使養(yǎng)殖企業(yè)出欄意愿增強(qiáng)。
需求方面，南方家庭對(duì)腌臘和灌腸的需求逐漸升溫，而北方市場(chǎng)對(duì)白條鮮肉的銷售需求也在增長(zhǎng)。這促使企業(yè)訂單數(shù)量上升，生產(chǎn)開工率相應(yīng)出現(xiàn)上升。
為了確保2024年2月出欄生豬的養(yǎng)殖利潤(rùn)，永新畜牧在綜合分析了生豬期貨市場(chǎng)各掛牌合約的價(jià)格走勢(shì)后，決定利用賣出生豬期貨合約對(duì)2月份出欄的生豬進(jìn)行保值操作。這一策略最終使期貨端的營(yíng)收有效地抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，從而平滑了整體收益曲線。
針對(duì)項(xiàng)目最終的實(shí)施效果，永新畜牧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次參與“大商所企風(fēng)計(jì)劃”，公司開展多期套期保值操作，對(duì)沖了現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，套期保值操作起到了穩(wěn)定遠(yuǎn)期價(jià)格的作用，達(dá)到了預(yù)期效果。
套期保值良好的實(shí)施效果，增強(qiáng)了永新畜牧探索期貨工具其他利用方式的信心。據(jù)了解，永新畜牧于2023年7月成為華南地區(qū)首個(gè)生豬非集團(tuán)交割倉(cāng)庫(kù)，并于2024年9月完成廣西首單生豬期貨交割。此次交割不僅使永新畜牧拓寬了市場(chǎng)渠道、增加了經(jīng)濟(jì)收益，也為廣西生豬養(yǎng)殖行業(yè)提供了可復(fù)制的樣板。
套保功能有效發(fā)揮，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力
永新畜牧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)參與本次項(xiàng)目，企業(yè)認(rèn)識(shí)到，套期保值是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的一種重要手段，在生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮著不可或缺的作用。
“在企業(yè)面臨原材料價(jià)格、產(chǎn)品價(jià)格等不確定因素時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸，從而鎖定成本或利潤(rùn)，可以有效減少因價(jià)格波動(dòng)而可能產(chǎn)生的損失，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減少不確定性因素的影響，確保經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的持續(xù)穩(wěn)定。同時(shí)，套期保值有利于幫助企業(yè)制訂更為精準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和決策。此外，套期保值可以幫助企業(yè)優(yōu)化庫(kù)存管理、降低庫(kù)存成本、提高資金使用效率等，從而提升企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)效率，提升競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。”永新畜牧相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
后續(xù)，永新畜牧將在大商所和國(guó)海良時(shí)期貨的指導(dǎo)幫助下，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況和市場(chǎng)變化，繼續(xù)優(yōu)化套期保值策略和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和人才培養(yǎng)，提高期貨團(tuán)隊(duì)的專業(yè)素質(zhì)和技能水平，為套期保值工作提供有力的人才保障。此外，進(jìn)一步加強(qiáng)與外部機(jī)構(gòu)的合作與交流學(xué)習(xí)，借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，不斷提高套期保值的水平和效果。
在馬鑫看來(lái)，“大商所企風(fēng)計(jì)劃”有效提升了產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知度和參與度。近年來(lái)，產(chǎn)業(yè)客戶的需求存在多樣化、特色化、專業(yè)化、精細(xì)化等特征，開展套期保值的過(guò)程中在戰(zhàn)略規(guī)劃構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)管理、人才隊(duì)伍建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理制度設(shè)計(jì)等方面會(huì)面臨難題。針對(duì)上述問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)企業(yè)與期貨公司應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)，建立全面的合作體系。產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)逐步提高風(fēng)險(xiǎn)管理的業(yè)務(wù)投入，明確提出風(fēng)險(xiǎn)管理需求。期貨公司應(yīng)加快轉(zhuǎn)型，提高產(chǎn)業(yè)服務(wù)的廣度與深度，通過(guò)“大商所企風(fēng)計(jì)劃”等市場(chǎng)培育項(xiàng)目、定制化培訓(xùn)、行業(yè)交流會(huì)議等抓手，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值鏈閉合的“雙向奔赴”。
